太平洋证券：明微电子（688699）-驱动IC厚积薄发，电源管理空间广阔

明微电子(688699)事件：明微电子发布2021年半年度业绩预告显示：预计2021年上半年实现归属于母公司所有者的净利润为27,000万元到30,000万元，同比增长832.38%到935.98%。靓丽业绩源于需求高成长及公司自身前瞻布局。集邦咨询数据显示：2021年以来，随着整体需求回温，LED显示屏市场产值将有望上升至62.7亿美元，年增13.5%。前瞻产业研究院数据显示，2020至2026年，中国miniLED市场年复合增速有望达到50%。作为行业“卖水人”，为显示屏提供驱动IC的明微电子，将充分享受下游需求的高速成长。此外，2021年恰逢十年一遇的半导体行业超级周期，产能保障能力成为设计公司脱颖而出的核心竞争力。明微电子此前深度布局的8寸工艺往12寸工艺升级，以及前瞻性布局封测基地，今年正好可一展用武之地。这也侧面印证出公司管理层超前的格局和视野，并夯实公司长期稳健成长的基础。电源管理IC稳扎稳打，国产替代空间广阔。受益于AIoT、移动终端、家电、工业、汽车需求拉动，全球电源管理需求稳步成长。新思界产业研究中心数据显示：预计到2026年全球电源管理芯片市场规模将达到570亿美