西南证券：通威股份（600438）-2021年半年报预告点评：二季度业绩环比翻番，硅料高盈利有望持续

通威股份(600438)事件：公司发布2021年半年度业绩预增公告，预计2021年半年度实现归母净利润28-30亿元，与上年同期相比增加17.9-19.9亿元，同比增长177%-197%；实现扣非净利润28-30亿元，与上年同期相比增长18.41-20.41亿元，同比增长192%-213%。另公司发布在乐山投资年产20万吨高纯晶硅项目的公告，预计总投资约140亿元，按每期10万吨分两期实施。其中一期10万吨项目计划于2022年12月底前投产，预计投资70亿元。受益于硅料“紧平衡”下价格高企，2021年半年度业绩预增符合预期。公司业绩增长主要原因为，硅料业务受益于下游需求的增长，产品供不应求，市场价格同比大幅提升，公司硅料满产满销，盈利实现大幅增长。我们预测，公司Q2硅料销量在2.4万吨左右，销售均价在15-16万元/吨，单吨净利超过8万元/吨左右。电池出货预计在7-8GW，得益于硅料业务优势以及强大的非硅成本管控能力，公司保持微利状态。硅料供需紧平衡持续至明年下半年。我们之前报告分析硅料紧平衡将持续至明年下半年，目前硅料价格仍处于高位盘整，硅片价格开始下降，利于下游需求增长，符合我们之