开源证券：太阳纸业（002078）-公司信息更新报告：2021H1业绩符合预期，新产能释放强化成长属性

太阳纸业(002078)2021H1业绩符合预期，新产能释放强化公司成长属性，维持“买入”评级公司发布2021年半年度业绩预告，2021H1公司归母净利润为21.54-22.94亿元，同比增长130%-145%，行业集中度提升，周期属性进一步弱化，新增产能释放、溶解浆价格上涨提升盈利弹性，公司业绩符合预期，维持盈利预测不变，我们预计公司2021-2023年归母净利润为38.76/45.66/51.48亿元，对应EPS分别为1.48/1.74/1.96元，当前股价对应PE为10.6/9.0/8.0倍，维持“买入”评级。国内溶解浆景气度恢复带来盈利弹性，文化纸竞争格局优化报告期内受到木浆、下游粘胶以及棉花价格影响，国内溶解浆价格上涨并维持高位，溶解浆价格最高达到8500元/吨以上，公司拥有山东济宁、山东邹城、老挝三大溶解浆生产线，溶解浆产能合计达到约80万吨，产能规模位居全国领先地位，目前公司溶解浆产能利用率将近100%，预计溶解浆景气度恢复将为公司带来较为客观的盈利弹性。2021Q2文化纸需求有所回落，中小纸厂面临淘汰，文化纸赛道中头部企业话语权提高，行业格局进一步优化，随着2021年下