国金证券：计算机行业周报：AIPCB钻针再加速，量价齐升

行业观点 行业定位：PCB制造高频刚需耗材，景气传导直接且稳定。 PCB钻针是PCB机械钻孔核心切削耗材，采用超细晶粒硬质合金制造，需同时满足高硬度、高韧性、高精度三重严苛要求，适配12–15万转/分钟高速加工场景，孔位公差需控制在±0.05~0.10mm内，是支撑高多层板与HDI制造的关键工具。其短寿命、快消耗属性突出，AI服务器HDI载板微钻寿命仅约2000孔，远低于常规刀具，形成刚性、高频、永续的复购需求。该赛道商业模式具备三大优势：高频复购保障稳定现金流，与AI服务器、高端PCB景气度强绑定且传导无滞后，无库存周期困扰，客户按需采购降低厂商经营风险。伴随全球PCB产值稳步增长，2025年全球PCB钻针市场规模约59.1亿元，亚太地区是最大的市场，占有大约85%的份额，成为AI算力产业链中景气度兑现最直接的细分领域。 需求侧：AI驱动量价齐升，钻针需求呈乘法级爆发。 量端，AI服务器PCB升级引爆钻针消耗量。GB200NVL72等产品将PCB层数从12-16层提升至24-40层，钻孔数量增加20%-30%；孔径缩至≤0.15mm、板材升级为M8/M9高硬材料，钻针寿命从3000孔