国金证券：通威股份（600438）-中报业绩如期爆发，硅料扩产提速超预期

通威股份(600438)事件6月30日，公司发布半年报业绩预告，预计2021年上半年实现归母净利润28~30亿元，同比增长177%~197%；其中Q2单季度实现归母净利润19.5~21.5亿元，同比增长193%~223%，环比增长129%~153%，符合我们预期，略超市场预期。公司同时发布扩产公告，计划在乐山投资年产20万吨多晶硅项目，项目总投资预计140亿元，按每期10万吨分两期实施，一期计划2022年12月底前投产，二期根据市场及光伏产业发展情况择机启动。经营分析产业链价格负反馈加速演绎，下半年需求有望快速启动。根据6月底中环和通威的最新报价，G12硅片价格7.53元/片（170um），较5月底下调0.69元/片（降幅8.4%）；M6/G12电池片价格1元/W，较5月底下调8分/W（降幅8%）。经历630抢装后，短期需求刚性有所减弱，同时硅片新产能持续释放、部分企业出现库存压力，因此本次自硅片到电池出现较大幅度降价、主动让利给下游的现象，我们预计中游的降价传导到组件及终端，有望推动终端需求和组件排产快速提升，达成今年150~160GW的装机目标。今年年内硅料供需依旧紧缺，降价空间或