国金证券：太阳纸业（002078）-2Q业绩略超预期，静待旺季到来

太阳纸业(002078)事件6月30日公司发布半年报业绩预告，1H2021公司实现归母净利润21.5-22.9亿元，同比+130%-145%，其中2Q实现归母净利10.5-11.9亿元，同比+161.2%-196.3%。2Q业绩略超预期。经营分析原材料价格回落+需求进入淡季，2Q文化纸价格前高后低。2Q归母净利环比-5.7%-+7.1%，同比+161.2%-196.3%。价格方面，受益1Q文化纸旺季涨价落实+去年低基数影响，2Q双胶纸/铜版纸均价6650/6845元/吨，同比+1100/+1570元/吨（涨幅+15.0%/+21.4%），较1Q环比+270/+450元/吨；溶解浆高景气度保持，价格维持高位，当前价格8600元/吨，较3月底提涨700元/吨，进一步提高利润弹性。当前文化纸价格表现平淡，较3月底下滑1770元/吨（幅度-24.2%）。静待3Q文化纸价格触底回升，箱板纸业绩弹性值得期待。原材料角度，3月起木浆价格触顶回落，当前阔叶浆价格较3月底下滑670元/吨，鉴于8月巴西200万吨阔叶浆产能投放，我们认为浆价有望延续走低的态势，但幅度预计有限。文化纸方面，当前处于经销商消化