光大证券：百润股份（002568）-2021年半年度业绩预告点评：预调酒业务向好，业绩表现亮眼

百润股份(002568)事件：百润股份发布2021年半年度业绩预告，预计2021H1实现营业收入11.82-12.22亿元、同增50-55%，归母净利润3.50–3.82亿元，同增65-80%。其中2021Q2预计实现营业收入6.65-7.05亿元、同增48-57%，归母净利润2.19-2.51亿元、同增46-67%。预调鸡尾酒业务快速增长，收入&业绩均超预期：根据第三方数据库抓取的淘宝、天猫等平台公开数据，2021年1-5月锐澳品牌在阿里系线上平台共实现销售额1.55亿元，其中4-5月分别实现销售额2157万元/2310万元，同增124%/129%。618活动期间，锐澳预售成交额在天猫低度酒品类中位居第一，同时根据京东公布的鸡尾酒/预调酒热卖产品榜单，锐澳在前十榜单中占据八个席位。公司预调鸡尾酒业务实现快速增长，带动收入规模较快提升。同时公司回归产品本身，采用精准营销的模式，提高费用投放效率，业绩预告中收入&利润均超市场预期。一轮周期后涅盘重生，积累较强的产品塑造能力：在2012-2018年预调酒从放量、到调整、再到复苏的一轮周期中，百润不断积累经验，积极把握当下女性饮酒量提升的趋势