东吴证券：明微电子（688699）-2021年半年度业绩预告点评：LED驱动IC量价齐升，业绩超市场预期

明微电子(688699)事件：公司2021年半年度归母净利润为2.7-3亿元，同比增长832.38%-935.98%。投资要点灵活调配产能+配套自有封测，保障LED驱动IC持续放量，叠加产品价格优化，公司业绩超市场预期：2021年以来，公司下游需求逐步回升并持续旺盛，产品销量大幅上升；同时，行业上游产能仍然紧张，下游应用领域需求旺盛，公司持续加大研发力度调整产品结构、客户结构及产品价格，实现原有产品销量上升和新品不断批量上市；公司采取系列措施保障上游产能供给，在晶圆代工厂紧张的形势下努力拓展上游供应商，通过不断提高研发能力实现产品升级，有效地缩短了芯片在不同晶圆代工厂间的转产周期，灵活调配产能，缓解紧张的局势；并且，公司自有封测产能不断扩大，有效提高了产品良率和封测产能，缩短了产品交期，从而带动公司业绩创单季度历史新高。LED驱动芯片领先优势显著，充分受益下游高景气行情：公司LED显示驱动产品具有高清晰度/低功耗等特征，广泛应用于小间距/MiniLED屏等产品；景观亮化产品智能化程度高、兼容强/可靠性好，广泛应用在楼宇亮化/室内外照明等场景；LED照明驱动产品具备耐压高/支持快速&稳定