东方证券：九阳股份（002242）-国内品质生活小家电领导者，产品、渠道持续创新求变

九阳股份(002242)核心观点以创新为基因，由豆浆机第一稳步成长为品质生活小家电领导品牌。九阳品牌自1994年创立以来，通过产品、渠道持续创新，逐步实现“九阳=豆浆机”向“九阳=品质生活小家电”的战略转型。当前厨房小家电构成公司主要收入来源，2020年食品加工机系列、营养煲系列收入占比达76%；2018年公司通过收购Shark中国运营公司尚科宁家51%的股权进军家庭清洁电器领域，当前收入占比仅2%，正快速增长。2021年新一期股权激励方案落地，行权条件为2021-2023年主营业务收入同比增长15%、16%、17%，净利润同比增长5%、10%、15%，彰显公司增长信心。九阳品牌：依托产品、渠道双引擎持续创新求变，实现年轻化转型升级。以豆浆机、破壁机为主的食品加工机系列为公司现金牛及明星业务，公司一方面以“SKY系列”原创产品持续深耕传统核心品类、推进价值登高，并逐步拓宽价格带，实现不同圈层的消费升级；另一方面面向Z世代，推出子品牌“独奏”定位一人食，同时联合LINEFRIENDS等IP推出萌潮小家电产品，把握新兴品类需求快速增长的趋势。与SharkNinja研发协同持续推进下，公司为