开源证券：科大讯飞（002230）-公司首次覆盖报告：战略聚焦行业赛道，步入红利兑现期

科大讯飞(002230)人工智能龙头，首次覆盖给予“买入”评级科大讯飞深耕语音智能领域20载，经过前期的技术积累和应用探索，2019年进入“AI战略2.0”阶段，战略聚焦智慧教育、智慧医疗、智慧城市等行业赛道，在人工智能产业大势下，公司进入红利兑现期。我们预计2021-2023年公司归母净利润分别为17.67、22.38、29.63亿元，对应EPS分别为0.79、1.01、1.33元/股，对应当前股价PE分别为83.5、65.9、49.8倍。首次覆盖，给予“买入”评级。战略聚焦行业赛道，步入红利兑现期十四五规划将人工智能列为前沿科技的最高优先级，人工智能已经上升至国家战略层面。随着政策落地、技术突破和产业融合，我国人工智能进入黄金发展期。根据德勤预计，2025年我国人工智能市场有望突破5000亿元。公司深耕语音语义智能20年，综合实力和成长能力远超同业，独占第一梯队。同时，公司紧紧把握人工智能产业大势，经历了“突破—探索—兑现”三个阶段，现在进入“AI战略2.0”阶段，开始战略聚焦，进入红利兑现期。“平台+赛道”战略持续推进，教育赛道规模化复制加速在“平台+赛道”发展战略下，公司构建了