国海证券：泸州老窖（000568）-动态点评：势能持续向上，国窖持续发力

泸州老窖(000568)投资要点：开局之年开门红，全年目标清晰。公司2021Q1营收50.04亿元（+40.85%），归母净利润21.67亿元（+26.92%），前期已阐述，这里不赘述。公司开门红效应明显，打开新局面。其中预计2021Q1国窖增速近30%，占比提至68%左右，国窖中流砥柱。因去年疫情影响叠加低基数，特曲和窖龄一季度也有亮眼表现。公司2021年经营目标：力争实现营收同增不低于15%，我们认为公司全年目标完成无虞，重点关注国窖进度。国窖新台阶在即，尽享高端酒红利。今年五粮液批价站稳千元价格带在即，国窖紧随其后站稳900-1000元价格带，即将迈入新阶段。我们预计明后年国窖进入千元价格带，尽享高端酒红利。十四五期间公司对国窖规划：在品牌上，国窖坚持“浓香国酒”的品牌定位，并围绕“稳质量、升品牌、提价格、扩规模、增利润”这五个方面来强化这一定位。在规模上，国窖2022年目标超200亿，2025年目标超300亿。考虑提价因素及国窖产能持续释放，我们认为量价齐升趋势明显，未来价贡献可能大于量。未来公司五大看点，重返三甲指日可待。第一，品牌端：双品牌战略运作，品牌复兴进行时。国窖15