国海证券：三全食品（002216）-跟踪点评：布局早餐、备餐、涮烤三大场景，拓展线上新渠道

三全食品(002216)投资要点：布局早餐、备餐、涮烤三大场景。为满足家庭早餐多样化、便捷化需求，2020年公司针对家庭早餐场景推出薄皮馅饼、动物城卡通包、蒸煎饺、锅贴、烧麦等早餐产品。在火锅串串麻辣烫等发展火热的背景下，公司积极布局涮烤场景，推出锁鲜装丸子、涮烤配菜、零售小包装、农贸高性价比大包装爆品等，公司涮烤品类2020年实现收入5.26亿元。针对传统速冻水饺产品，公司一方面进行产品下沉，一方面进行产品升级，拓宽覆盖范围。在鲜食领域增加了便利店店内即食产品和军用野战食品，且鲜食业务逐步与7-ELEVEN、盒马等建立合作，预计将贡献业绩增量。在餐饮快速发展和餐饮连锁化的大背景下，公司也在开拓B端，并聚焦餐饮中的早餐市场，对早餐店、粥粉店进行布局。2020年公司在餐饮业务市场推出酥脆升级油条系列、金鱼馄饨系列等预制速冻食品。公司餐饮市场2020上半年受突发疫情因素影响较大，全年实现营业收入9.39亿元，同比增长19.84%；餐饮市场实现净利润0.68亿元，同比增长28.17%。积极布局线上新渠道，下沉产品开拓市场。公司渠道可分为线上线下两个渠道，其中线下渠道主要为经销和商超直销，随着