开源证券：芯源微（688037）-公司信息更新报告：定增扩产及助力研发，成长动能充足

芯源微(688037)国内涂胶显影设备龙头，定增扩产及助力研发，上调为“买入”评级2020年6月公司发布2021年度向特定对象发行A股股票预案，拟发行股票不超过2520万股(含本数)，募集资金总额不超过10亿元(含本数)，扣除发行费用后的募集资金净额约4.7亿元用于上海临港研发及产业化项目、2.3亿元用于高端晶圆处理设备产业化项目(二期)及3亿元补充流动资金。公司短期来看订单饱满，产能供不应求，长期公司前道设备已有突破，打破TEL对涂胶显影机的垄断，市场空间进一步放大。我们上调盈利预测，预计2021-2023年公司可实现EPS0.97/1.24/1.80（+0.22/+0.11/+0.08）元，归母净利润0.81/1.04/1.51（+0.18/+0.09/+0.06）亿元，当前股价对应PE123.0/95.6/66.0倍，上调为“买入”评级。定增项目增强研发实力，推动向前道突破，扩产增强成长动能“上海临港研发及产业化项目”有助于公司吸引长三角优秀人才，同时上海市积极建设科技创新中心，临港区吸引众多集成电路产业链优质企业，产业集群效应及人才将助力公司研发与生产前道ArF光刻工艺涂胶显影