东吴证券：贝泰妮（300957）-启动赴港上市，加速国际化和多品牌布局

贝泰妮(300957)公司拟赴港上市，加速国际化和多品牌矩阵布局。2021年6月16日，公司公告董事会已审议通过《关于授权公司管理层启动公司发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所有限公司上市相关筹备工作的议案》。我们认为，此番赴港上市预计有以下两方面影响：一是推动品牌国际化，提升贝泰妮和薇诺娜品牌的国际影响力；二是加速多品牌矩阵的布局，搭建“A+H”股的稳定股权结构，将更利于公司全球范围内的多品牌生态布局，未来公司有希望成为拥有一系列调性相似、各具特色品牌的功能性护肤龙头。薇诺娜“618”预售表现亮眼，化妆品新规颁布利于行业稳健发展。根据我们跟踪的第三方数据，2021年天猫“618”预售中，薇诺娜品牌位列美容护肤第九，2021年5月24日-5月31日预售金额同增129%。从跟踪的销售数据看，6月1-15日薇诺娜天猫旗舰店销售金额达2.46亿元，同增174%。尽管受“618”预售政策影响，今年5月销售略有影响，结合5、6月份看，薇诺娜总体销售表现预计仍较为亮眼。另外，2021年5月1日起，《化妆品功效宣称评价规范》正式实施，《规范》要求化妆品的宣称应有充分的科学依据，行业标准的树立