西南证券：协鑫能科（002015）-募资建设换电站，换电业务有望落地

协鑫能科(002015)事件：公司发布非公开发行A股股票预案，拟募集资金不超过50亿元，其中拟使用33亿元用于488个新能源汽车换电站建设项目，拟使用2亿元用于信息系统平台及研发中心建设项目，15亿元拟用于补充流动资金。本次非公开发行股票数量不超过本次发行前公司总股本的30%，按此计算，股票数量不超过4.05亿股（含本数）。换电业务持续推进，拓宽业务空间。新能源汽车换电站建设项目计划在江苏、浙江、广东、广西、新疆等地区进行，拟通过租赁场地的方式新建约313个乘用车换电站和175个重卡车换电站，合计488个换电站，同时引进相关辅助配套设施。单个乘用车换电站的设计产能为100辆/天，提供换电运营里程为1155万公里/年；单个重卡车换电站的设计产能为40辆/天，提供换电运营里程为374.4万公里/年。根据项目可行性研究报告，单个乘用车换电站的全投资内部收益率（税后）为10.74%，投资回收期（税后）为5.14年；单个重卡车换电站的全投资内部收益率（税后）为13.90%，投资回收期（税后）为4.92年，总体经济效益良好。长期来看，随着换电业务落地，业务空间拓宽，该项业务将为公司带来新的收入增长