国海证券：水井坊（600779）-重大事件点评：聚焦典藏大师，加大费用投放

水井坊(600779)事件：2021年06月08日上午，公司在成都召开2020年度股东大会。投资要点：核心产品高增长，2021年目标明确。公司2021Q1营收12.4亿元（+70%），归母净利润4.19亿元（+120%）；2021Q1高档酒营收12.13亿元（+69%），占比98%左右，预计臻酿八号和井台装合计占比90%左右。预计21Q1臻酿八号和井台装营收合计同增68%左右，典藏大师和菁萃营收合计同增80%左右。公司前八大市场占比从2018年56%提升至2020年58%，继续聚焦前八大市场。2021年公司经营目标（不含拟布局的酱酒）：力争实现主营业务增长43%左右，净利润增长35%左右，利润增速慢于收入增速，系公司加大品牌投入所致。聚焦典藏大师，优化费用投放。公司聚焦打造典藏大师，高举高打，带动臻酿八号和井台装品牌提升，优化费用投放，主要聚焦三点：一是聚焦目标意见领袖，研究目标消费群体；二是倾斜典藏大师及以上产品的投入，继续聚焦狮王符号，搭建高端消费者圈层营销平台—“水井坊·狮王会”；三是加强消费者培育，做高端品鉴会、网球赞助等，将体验感和忠诚度转化为优势。公司目前对典藏大师渠道进行