华西证券：长城汽车（601633）-表现优于行业 新品周期向上

长城汽车(601633)事件概述公司发布2021年5月产销快报：5月批发销量8.7万辆，同比增长6.2%,环比下降5.3%；1-5月累计销量51.8万辆，同比增长65.3%。其中，哈弗品牌5月销量5.4万辆，同比增长3.7%，环比下降2.1%；WEY品牌5月销量0.3万辆，同比下降40.0%，环比下降16.1%；欧拉品牌5月销量0.4万辆，同比增长54.2%，环比下降51.9%；皮卡5月销量2.0万辆，同比下降9.4%，环比增长1.1%；坦克品牌销量0.6万辆，环比增长10.7%。分析判断:表现优于行业新品周期向上公司5月乘用车批发销量同比19/20年分别+39.0%/+6.2%，虽然缺芯影响导致增速放缓，但公司表现仍优于行业（乘联会数据显示5月狭义乘用车批发销量同比增速为-2.1%），其中部分新车型表现如下：哈弗H6：5月销量2.6万辆，同比+14.8%，环比-7.0%；1-5月累计销量16.7万辆，同比+69.5%。坦克300：5月销量0.6万辆，环比+10.7%；1-5月累计销量2.6万辆。我们判断目前在手订单饱满，月销表现相对平稳主要受限于缺芯影响。哈弗大狗：5月销量0.7万辆