华西证券：长安汽车（000625）-自主引领增长UNI 新品增量可期

长安汽车(000625)事件概述公司发布2021年5月销量：5月销量总计18.4万辆，同比+6.0%，1-5月累计销售102.8万辆，累计同比+61.5%；5月产量总计16.6万辆，同比-9.7%，1-5月累计产量96.2万辆，累计同比+53.8%。分析判断:自主引领增长福特环比改善公司5月销量为18.4万辆，同比19/20年分别为+62.8%/+6.0%，环比-8.9%，我们判断环比下滑主要受缺芯的影响，预计随着缺芯影响三季度开始缓解，公司销量增速有望回升；1-5月累计销量为102.8万辆，同比19/20年分别为+50.4%/+61.5%。乘联会数据显示5月狭义乘用车批发销量同比增速为-2.1%，公司销量增速表现持续强于市场均值。分品牌看：1）自主品牌（重庆+河北+合肥，下同）：5月销量10.3万辆，同比19/20年为+116.8%/+30.6%，环比-10.3%；1-5月累计销量61.01万辆，同比19/20年为+89.2%/+85.8%。2）福特：5月销量1.9万辆，同比19/20年为+162.6%/-20.2，环比+26.7%，我们判断环比改善主要受益于福睿斯改款上市贡献增量；