开源证券：新益昌（688383）-公司首次覆盖报告：国内LED固晶机龙头，MiniLED和半导体固晶机潜力充足

新益昌(688383)国内固晶和电容器设备龙头，潜力较大，首次覆盖给予“买入”评级公司作为国内固晶机设备和电容器老化测试设备龙头，LED固晶机设备2018年全球市占率第三，国内第一。顺应产业发展需求布局半导体固晶机，有望受益于半导体产业向国内转移及下游产能扩张，同时公司布局锂电池设备，在中国锂电池产业高速增长的趋势下，潜力较大。我们预计2020-2022年公司可分别实现EPS2.24/3.18/4.50元，归母净利润2.29/3.24/4.60亿元，当前股价对应PE51.0/36.0/25.4倍，首次覆盖给予“买入”评级。MiniLED需求高增，半导体封装厂产能扩张，为公司增长注入新动力据Arizton预计，全球Mini&MicroLED市场规模将高速增长，2022年预计超10亿美元，而Yole数据显示，2018年全球LED固晶机规模为2.74亿美元，预计2024年规模为3.1亿美元，公司作为国内外领先的LED固晶机龙头，与竞争对手相比，深耕国内市场，具备价格和服务优势，具有较大增长动力；半导体固晶机短期受益于行业高景气度，下游厂商扩产，长期受益于半导体产业向国内转移，空间广阔。铝电解