国金证券：中京电子（002579）-股票激励指引CAGR=47%，经营渐入收获期

中京电子(002579)事件简评5月27日，公司发布2021年股票期权激励计划，拟向249名激励对象授予股票期权1900万份，行权价为12.05元/股。经营分析激励计划指引未来三年复合增长47%，行权价高于现价彰显信心。根据激励计划草案，股票期权行权的业绩考核要求21~23年归母净利润分别不低于2.2\3.8\5.2亿元（对应PE仅为27X\16X\11X），预期未来三年复合增长率将达到47%，并且只有当每年业绩至少达成90%及以上时才具备行权资格，可见公司对未来业绩实现把握较大，加上公司确定的行权价高于现价，充分彰显了公司经营信心。我们认为公司指引未来业绩高增长，主要考虑到中短期有包括配套主流ODM厂商的手机HDI、优势产品MiniLEDHDI、电子烟R-FPCB、新能源汽车用PCB和FPC、Switch游戏机FPC等在内的产品迅速起量，同时公司未来在HLC、HDI、封装基板等高端产品布局将打开空间，由此可见公司短中长期业绩成长确定性可期。老厂技改+珠海新厂投放，新增产能带来成长动力。在下游需求实现高速增长的情况下，公司今年也将顺势开出新产能：1）珠海富山多层板&HDI，目前已试生产