开源证券：隆基股份（601012）-公司信息更新报告：拟发行可转债，电池技术引领行业

隆基股份(601012)拟发行可转债70亿，配套18GW高效电池。2021年5月17日，隆基股份拟发行可转债70亿元，用于西咸乐叶15GW单晶高效电池以及宁夏乐叶5GW（一期3GW）单晶高效电池项目扩产。自2020Q4以来，公司已相继公布33GW高效电池扩建计划，积极布局N型电池技术，加快推进一体化配套战略。我们维持盈利预测不变，预计公司2021~2023年归母净利润为116.11、147.02、188.55亿元，EPS为3.00、3.80、4.88元，对应当前股价的PE为33.1、26.1、20.4倍，维持“买入”评级。N型电池加速推进，龙头厂商纷纷布局。目前PERC电池已基本取代常规电池（BSF）成为市场主流，但量产转换效率已接近24%左右的极限，N型单晶电池技术由于效率提升潜力较大，量产效率有望从目前的24%左右提升至接近26%，并且还具有双面率高、温度系数低、无光衰、弱光性能好等优势，成为下一代电池重要技术方向。光伏企业纷纷布局N型电池，期待可以在行业红利期获得超额收益并扩张市占率，多样化的电池路线以及技术保护措施也使得各家电池呈现不同特色。完善一体化战略布局，电池技术引领行业