国信证券：拓普集团（601689）-2023年业绩稳定增长，2024年看好车端与执行器业务推进

拓普集团(601689)核心观点2023年归母净利润同比增长21%-32%。拓普预计2023年营收19.3-20.3亿元，同比增长20.4%-26.6%，归母净利润20.5-22.5亿元，同比增长20.6%-32.3%；扣非净利润19.3-21.3亿元，同比增长16.6%-28.7%；按预告中枢拆解单Q4，23Q4营收中值56.0亿元，同比+12.2%，环比+14.5%（Q4特斯拉全球交付48.5万辆，同环比+19.5%/+11.4%；比亚迪销量94.5万辆，同环比+38.2%/14.7%），23Q4利润中值为5.5亿元，同比+12.6%，环比+9.9%，扣非中值5.29亿元，同比+9.8%，环比+11.8%。公司业绩的稳定增长得益于轻量化底盘、内饰、热管理业务的稳定增收以及汽车电子的逐步落地量产。执行器业务进展顺利，电驱系统生产线正式投产。凭借在IBS积累的技术（软件+电驱+电机+传感器等），拓普切入电驱执行器系统及其他相关产品。2024年1月拓普集团与宁波开发区签署《电驱系统研发生产基地项目投资协议书》，公司拟投资50亿元人民币（其中30亿元固定资产投资），规划用地300亩，建设电