国金证券：南亚新材（688519）-激励3年复合增41%，三因素决定基本面改善

南亚新材(688519)公告简评5月12日，公司公告正式首次授予股权激励对象限制性股票，确定首次授予日为2021年5月12日，确定授予价格为14.45元/股，确定激励对象为以胡先明副总经理为代表的30名管理和技术骨干。经营分析业绩考核未来3年CAGR=40.95%，绑定人才保证增长力。根据公司4月2日公告的激励计划草案，公司授予的限制性股票对管理和技术骨干的业绩考核要求是21\20、22\20、23\20净利润增长分别不低于30%、100%、180%，即2020~2023年三年复合增长率达到40.95%，可见公司对公司经营发展和未来业务增长持续性有充足信心。公司运营、技术、生产、财务管理架构清晰，并且每条线负责人都是行业内资深专家，此次公司股权激励绑定关键人才，为未来确定性增长打下坚实基础。涨价叠加扩产+江西厂运营理顺+高端产品放量保证利润成长。公司今年基本面将迎来本质变化，增长的关键点主要有三个方面：1）涨价叠加扩产保证基本产品系列成长。我们认为涨价行情会抬升龙头覆铜板厂商的盈利锚，公司作为全球前15、国内排名前4的厂商，在涨价行情中抬升盈利锚的概率较高，加上我们预计公司今年产能增幅