华西证券：长城汽车（601633）-缺芯短期扰动 新品周期向上

长城汽车(601633)事件概述公司发布2021年4月产销快报：4月批发销量9.2万辆，同比增长13.6%；1-4月累计销量43.1万辆，同比增长86.3%。其中，哈弗品牌销量5.5万辆，同比下降3.6%；WEY品牌销量0.4万辆，同比下降40.9%；欧拉品牌销量0.7万辆，同比增长323.6%；皮卡销量2.0万辆，同比增长28.4%；坦克品牌销量0.6万辆。分析判断:缺芯致销量增速放缓新品周期向上公司4月乘用车批发销量同比19/20年分别+9.5%/+13.6%，预计增速放缓主因芯片短缺的影响。其中部分新车型表现如下：哈弗H6：4月销量2.8万辆，同比+16.7%，环比-19.6%；1-4月累计销量14.1万辆。坦克300：4月销量0.6万辆，环比+9.9%；1-4月累计销量2.0万辆。哈弗大狗：4月销量0.6万辆，环比+1.3%；1-4月累计销量2.9万辆。哈弗初恋：4月销量0.5万辆，环比+1.3%；1-4月累计销量2.0万辆。哈弗M6：4月销量1.0万辆；1-4月累计销量4.7万辆，同比+24%。分区域看，4月公司出口销量达0.9万辆，同比+348.7%，海外市场持续开拓。应对