民生证券：锐科激光（300747）-Q1业绩高增，高功率优势凸显

锐科激光(300747)一、事件概述2021年4月30日，公司发布20年报及1季报，公司20年实现收入23亿，同增15%；公司21Q1实现收入5.8亿，同增331%。二、分析与判断Q1业绩高增，毛利率持续改善公司20年实现收入23亿，同增15%；归母净利2.96亿，同降9%；扣非归母净利2.5亿，同增2.6%，整体位于预告中枢。单四季度营收8.84亿元，创公司历史新高。公司21Q1实现收入5.8亿，同增331%，环降34%；归母净利1.1亿，同增902%，环降5%；扣非归母净利1.07亿，同增2039%，环增22%。3Q20-1Q21毛利率分别为32%/31%/36%，净利率为16%/13%/19%，盈利能力持续改善。制造业进入上行周期，激光行业供需两旺半导体激光加工替代加速，光纤激光在汽车、光伏、5G等行业应用逐步渗透。光纤激光器是公司主营业务，20年连续激光器占比76%，同增6%；脉冲激光器占比15%，同增19%。20年超快激光营收0.55亿，同增125%。疫情后公司产能利用率长期保持100%，超高功率供不应求。21年国内制造业进入上行周期，公司产品在汽车制造、工程机械、电子等领域