西南证券：联美控股（600167）-2020年年报点评：业绩稳健增长，积极布局综合能源

联美控股(600167)事件：公司2020年实现营业收入35.98亿元，同比增长5.94%；实现归母净利润16.53亿元，同比增长5.90%，扣非归母净利润14.50亿元，同比降低5.72%；基本每股收益0.736元，每10股派息4元（含税）。2021Q1公司实现营业收入16.97亿元，同比下降3.55%；归母净利润7.01亿元，同比下降21.86%；扣非归母净利润7.84亿元，同比下降11.77%。疫情下业绩稳健增长。疫情下公司业务上有序推进，供暖面积及接网面积的增加，广告发布业务的增长，拉动公司业绩稳健增长。2020年公司毛利率为54.51%（-0.11pp），净利润率为48.03%（-0.4pp），现金流量净额为9.3亿元，货币资金60.48亿元，资金优势显著，保持良好的盈利水平和健康的现金流，体现出公司良好的财务状况。2021Q1业绩有所下滑预计为市场变化影响金融资产重估减少，及去年同期有清理历史欠款收入等所致。清洁供热主业持续扩张，稳定市场地位。公司在主营业务清洁供热领域持续扩张，供热总规划面积15232万平方米，2020年实现平均供暖面积约6,815万平方米，较上年同期上涨