西南证券：利尔化学（002258）-草铵膦景气持续，Q1业绩超预期

利尔化学(002258)事件：公司发布2021年一季报，报告期内公司实现营业收入14.8亿元，同比增长51.1%，归属上市公司股东的净利润为2.2亿元，同比增长164.8%，该数据超过公司前期盈利预测上限。同时发布2021上半年业绩预告，预计2021H1归属上市股东净利润在4.0-5.2亿元，对应增幅区间56.6%-103.6%。草铵膦持续高景气，助力业绩持续增长。2021Q1草铵膦均价17.8万元/吨，环比上涨9.4%，带动公司整体毛利率上行至28.4%，同比增长2.4pp，环比增长1.4pp。进入四月草铵膦价格延续上行态势，截至4月22日，草铵膦价格报18.3万元/吨，公司作为草铵膦龙头，将从产品景气中充分受益。此外2021Q1公司期间费用率有所下降，销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为1.4%、3.7%、1.1%，环比下行0.7、0.4、2.0pp。草铵膦行业较高的景气度叠加优异的成本把控能力将有助于公司业绩持续增长。项目储备丰富，优势持续扩大：2020年5月，公司“年产4.2万吨新型农药生产装置及配套设施建设项目”第一次公示，将投资20亿元在绵阳建立4.2万吨新型农药生产装