光大证券：康龙化成（300759）-2021年一季报点评：21Q1业绩超预期，一站式协同效应下业绩有望加速

康龙化成(300759)事件：公司发布2021年一季报，实现营业收入14.89亿元（+55.28%YOY），实现归母净利润2.46亿元（+142.20%YOY），实现扣非归母净利润2.37亿元（+95.81%YOY），实现Non-IFRS归母净利润2.62亿元（+85.62%YOY），业绩超出市场预期。此外，公司21Q1的毛利率为34.73%，同比增长1.27pp，环比下降2.10pp，主要由于：1）Q1课题开题较多交付较少；2）Q4的一些成本反映在Q1报表中，如员工成本等；3）汇兑损失；4）中国临床研究服务处在规模扩张和能力建设期，短期对利润端有一些影响。主营业务保持强劲增长，盈利能力同比提升。21Q1，公司主营业务继续保持强劲增长。1）实验室服务：实现收入9.84亿元（+54.1%YOY），主要得益于现有客户需求增加、生物科学服务和实验室化学服务高度协同、一体化临床批件申请（IND）的一揽子研发服务得到越来越多的客户认可、订购Absorption的影响等。毛利率为40.5%，同比增长1.7pp，主要由于经营效率提升改善带来的规模效应提升；2）CMC服务（小分子CDMO）：实现收入3