民生证券：宏发股份2021年一季报点评：Q1订单饱满供不应求，高压直流表现靓丽

宏发股份(600885)一、事件概述4月30日，公司发布2021年一季报，Q1实现收入23.79亿元，同比增长65.31%；归母净利润2.31亿元，同比增长62.04%；扣非归母净利润2.09亿元，同比增长46.29%。二、分析与判断Q1业绩高增长，订单饱满产品供不应求，公司加快技改预计Q2产能将提升公司一季度收入23.79亿，同比增长65.31%，环比基本持平，归母净利润2.31亿，同比增长62.04%，环比持平。一季度订单环比去年Q4持续增长，目前公司平均产能利用率超过95%，主要产品排产周期达到4-6个月，公司正加快推进技改，预计Q2产能将开始提升，产销量预计环比也将持续增长。功率继电器需求高增，电力继电器持续恢复公司功率继电器延续去年下半年的高增长态势，一季度发货8.9亿，同比增长约49%。一方面，下游家电行业需求持续增长，随着二季度家电市场传统旺季来临，预计公司在家电领域出货还将有所提升；另一方面，公司在新能源、户用光伏逆变器等领域的市占率持续提升，叠加行业高成长性，订单持续释放。电力继电器业务仍受海外疫情影响，一季度发货约3.7亿，同比增长19%。国内市场国网一季度招标同环