民生证券：富瀚微（300613）-Q1稳步增长，看好智能硬件、汽车电子起量

富瀚微(300613)一、事件概述2021/4/28公司公布2020年年报和2021年一季报。2020年实现营业收入6亿元，同增17%。21Q1实现营业收入2.1亿元，同增35%；实现归母净利润0.4亿元，同增14%，环减26%。二、分析与判断21Q1业绩稳步增长1）21Q1：实现营收2.1亿元，同增35%，环减7%。毛利率38%，同增1.2pct，环减1.6pct。研发费用率19%，同增3pct，环增6.5pct。实现归母净利润0.4亿元，同增14%，环减26%。2）2020年：实现营收6亿元，同增17%。毛利率40%，同增2.5pct。实现归母净利润0.9亿元，同增7.4%。3）20Q4：实现营收2.3亿元，同增54%，环增131%。毛利率40%，同增2pct，环减0.1pct。实现归母净利润0.5亿元，同增889%。智能驾驶、视觉AIOT是新增长点，收购眸芯补齐后端1）安防监控/汽车电子分别实现营收4.2亿（注：其中专业安防/智能硬件分别为2.9/1.4亿）/0.7亿元，同比变化-3%/11%，毛利率35%/42%，同比+0.7/-1.5pct。2）ISP芯片（模拟摄像机）：公司