中航证券：盟升电子（688311）-2020年年报点评：军品贡献主要利润，布局数据链、卫星互联网等领域，持续提升竞争力

盟升电子(688311)事件：公司4月30日公告，公司2020年实现营业收入4.23亿元(+49.52%)，归母净利润1.07亿元(+46.53%)，毛利率64.07%（-1.84pcts），净利率25.29%（-0.52pcts）。2021年一季度业绩预告，公司一季度营业收入0.20亿元（+33.20%），归母净利润0.01亿元（+115.25%）。投资要点：主营业务持续高增长，军品贡献主要利润报告期内公司实现营业收入4.23亿元(+49.52%)，近五年复合增长率为23.75%，归母净利润1.07亿元(+46.53%)，近五年复合增长率为46.41%,公司主营业务持续高增长。毛利率64.07%（-1.84pcts），净利率25.29%（-0.52pcts），维持在较高水平。从产品应用领域来看，子公司盟升科技在公司业务体系内定位为国防军工产品的研发、制造和销售平台，承接国防领域的武器装备生产任务，为公司军品生产销售的主体。2020年，盟升科技净利润为1.08亿元(+61.75%)，为公司主要利润来源，表明公司军品业绩快速释放，处于高速发展时期。公司主营业务可分为卫星导航产品和卫星通信