华西证券：皮阿诺（002853）-多品类&多渠道齐发力，业绩持续回升

皮阿诺(002853)事件概述皮阿诺发布2020年年报及2021年一季度报，2020年公司实现营收14.94亿元，同比+1.51%；归母净利润1.97亿元，同比+12.40%；扣非后归母净利润1.88亿元，同比+4.35%。其中，Q4营业收入4.83亿元，同比+4.25%；归母净利润0.74亿元，同比+43.13%；扣非后归母净利润0.69亿元，同比+6.98%。四季度业绩持续改善，利润增速高于营收，业绩增长符合预期。此外，公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。2021Q1公司实现营收3.46亿元，同比+92.29%；归母净利润0.35亿元，同比+795.14%；扣非后归母净利润0.32亿元，同比+1599.88%。对比2019Q1，则公司营收、归母净利润、扣非后归母净利润分别+62.45%、+131.56%、+182.76%。业绩延续高增长。分析判断:收入端：业绩持续改善，多品类&多渠道促增长。分产品看，2020年公司定制橱柜及其配套产品、定制衣柜及其配套产品、木门及其他业务销售额分别为10.44、4.13、0.78、0.28亿元，同比分别+0.24%、+8.85%、+100%