太平洋证券：万盛股份（603010）-看好磷系阻燃剂持续景气，公司业绩高增长，维持“买入”

万盛股份(603010)事件：公司发布2021年一季报，报告期实现营业收入9.44亿元，同比+144.45%，环比+21.19%；归母净利润2.04亿元，同比+488.8%，环比+24.95%；扣非后归母净利润2.03亿元，同比+528.35%，环比+23.82%。公司预计2021年H1，净利润同比增长295%-335%。主要观点：1.磷系阻燃剂龙头，受益行业景气上行，业绩持续高增长2021年3月23日，我们发布报告《万盛股份：20年业绩靓丽，预计21Q1持续高增长，维持“买入”》，其中预计公司2021年持续高增长，在2021Q1季报中即可体现，目前看行业景气度比我们之前预计的还要好。公司2020年Q1-2021年Q1单季度分别实现归母净利润0.35亿元（受疫情拖累）、0.72亿元、1.24亿元、1.63亿元、2.04亿元，环比持续提升，其中2021年Q1单季度盈利再创新高。公司业绩持续增长，主要由于公司阻燃剂、胺助剂、催化剂、涂料助剂四大系列产品表现良好，特别是主营产品阻燃剂量价齐升，带动公司营收增长及综合毛利率大幅提升。公司2021年第一季度各系列产品具体表现如下：（1）主营产品阻