开源证券：顾家家居（603816）-公司信息更新报告：商誉减值后轻装上阵，2021Q1业绩靓丽

顾家家居(603816)商誉减值影响短期利润，2021Q1业绩靓丽，维持“买入”评级2020年，公司收入126.7亿元，同比增长14.2%，归母净利润8.5亿元，同比下降27.2%，扣非后归母净利润5.9亿元，同比下降30.4%。2020年，利润波动主要系计提商誉减值影响。剔除商誉减值影响后，2020年和2020Q4扣非后净利润分别同比增长26.6%和33.0%。2021Q1，公司收入37.8亿元，同比增长65.3%，归母净利润3.85亿元，同比增长25.6%，扣非后净利润同比增长53.4%。扣非净利润增速相对较快主要系恒大分红款发放在时间点上存在错位。上调2021-2022年盈利预测，新增2023年盈利预测，预计2021-2023年归母净利润16.15/19.74/23.55亿元（2021-2022年原为16.13/18.89亿元），对应EPS为2.55/3.12/3.72元，当前股价对应PE为31.0/25.4/21.3倍，维持“买入”评级。多品类均衡发展，定制品类发展提速，内销快速回暖2020年，沙发/软床及床垫/配套产品/信息技术服务/定制家具分别收入64.1亿元/23.4亿元