浙商证券：光明乳业点评报告：Q1业绩增长29%，低温奶需求旺盛

光明乳业(600597)事件4月30日，公司公告2021年一季报。2021Q1，公司实现营收69.86亿元（同比+36.07%），归母净利0.99亿元（同比+28.59%），扣非净利0.68亿元（较上年同期-0.16亿元，增加0.84亿元）。Q1业绩增长29%，低温奶需求旺盛2021Q1，公司营收同比+36.07%。公司液态奶板块实现营收39.50亿元（占比56.55%），同比+41.92%，我们认为主要由于上年同期受疫情影响、基数较低（20Q1液态奶营收同比-8.92%），同时受益于疫后奶制品需求旺盛；其他乳制品实现营收20.79亿元（占比29.76%），同比+13.38%，奶粉业务成长稳健；下游需求旺盛叠加原奶价格上涨（截至21Q1原奶均价同比上涨16.99%），牧业板块实现营收6.38亿元（占比9.13%），同比+85.44%；其他业务实现营收2.57亿元（占比3.68%），同比+80.82%，主要由于公司冷饮产品销售收入增加。分地区看，上海/外地/境外分别实现营收19.00/34.34/15.90亿元（占比27.19%/49.15%/22.77%)，同比+34.93%/+50.