开源证券：深天马A（000050）-公司信息更新报告：业绩符合预期，中小尺寸面板龙头经营稳健

深天马A(000050)业绩符合预期，维持“买入”评级。2021Q1，公司实现收入82.72亿元，同比+26.1%，环比+26.3%；实现归母净利润5.19亿元，同比72.1%，环比增长112.7%；扣非净利润3.39亿元，同比238.0%，环比+73.8%。业绩符合预期。我们维持之前的盈利预测，预计2021-2023年，公司实现归母净利润16.22/19.25/23.94亿元，EPS为0.66/0.78/0.97元，当前股价对应PE为21.1/17.7/14.3倍，维持“买入”评级。智能手机需求良好提升收入，产品结构变化影响毛利率。2021Q1，公司收入实现同环比增长，主要是受下游手机需求拉动。信通院数据显示，一季度国内手机销量9797万部，同比增长100%，环比+19.0%。2021Q1单季度毛利率16.6%，同比基本持平，环比下滑6.2个百分点，主要系产品结构变化，手机（毛利率相对专显略低）出货占比的提升，专业显示占比出货下降。费用管控提升，一季度费用率11.1%，同比下降3.7个百分点，主要系规模提升。得益于费用控制，公司一季度净利率提升了1.7个百分点。存货周转率提升明显，柔