开源证券：TCL科技（000100）-公司信息更新报告：涨价提升华星利润弹性，投资T9加速布局IT市场

TCL科技(000100)2021Q1年业绩符合预期，维持“买入”评级。2020Q1，公司实现营收321.44亿元，同比+133.9%，环比14.9%(备考口径收入同比增长76%；归母净利润24.04亿元，同比+489.0%，环比基本持平；扣非净利润21.23亿元，同比+2023.1%，环比+2.4%。业绩位于业绩预告中值附近，符合预期。基于4、5月TV面板价格上涨超预期，以及上游原材料供给紧张带来的面板供给受限，我们上调2021-2023年归母净利润至127.32/131.87/146.28亿元（前值102.21/113.39/126.74亿元），EPS为0.91/0.94/1.04元（前值0.73/0.81/0.90元），当前股价对应PE为9.9/9.6/8.6倍，维持“买入”评级。大尺寸产品价格持续上涨，TCL华星利润水平有望持续提升。2021Q1TCL华星实现营收173.7亿元，同比增长90.0%。净利润23.96亿元，同比增长25.7亿元，环比增长29.12%，主要得益于一季度TV面板价格的持续上涨。一季度大尺寸收入120.7亿元，出货794.53万平方米，ASP1519元/