西南证券：韵达股份（002120）-持续投入，贯彻成本领先战略

韵达股份(002120)业绩总结：韵达股份公布2020年年报及2021年一季报，2020年公司实现营业收入335.0亿元（-2.6%），归母净利润14.0亿元（-46.9%），扣非后归母净利润12.1亿元（-49.9%）。2021Q1，公司实现营收83.3亿元（+48.1%），实现归母净利润2.3亿元（-31.6%），扣非后归母净利润1.8亿元（-30.7%）。2020年快递竞争激化，韵达市占率保持提升。量：韵达2020全年完成快递件量141.8亿件（+41.4%）、超出行业增速约10.2pp，公司件量市占率17.0%，较2019年提升1.22pp。2021Q1韵达实现件量36.0亿件（+88.6%），一季度市占率16.4%，高增长系去年低基数及电商需求增长稳定、市占率降低系极兔入局件量竞争加剧。价：2020年公司快递ASP为2.23元（-29.9%），2021Q1公司ASP为2.20元（-19.1%），市场竞争激化同时疫情优惠政策带来定价端的让利，全年行业价格战烈度同比增大。单票成本下降，快递主业盈利承压。2020年公司单票快递成本为2.06元（-27.1%），成本降幅略低于ASP降