西南证券：润达医疗（603108）-疫情影响消退，Q1业绩增长超预期

润达医疗(603108)投资要点业绩总结：公司2020年实现营业收入70.7亿元（+0.24%），归母净利润3.3亿元（+6.6%），扣非后归母净利润为3.2亿元（+5.94%）。公司2021Q1实现营业收入20.6亿元（+58.9%），归母净利润0.92亿元（+189.8%），扣非后归母净利润0.87亿元（+206.9%）。2020年全年疫情影响逐渐减退，2021Q1业绩增长超预期。Q1/Q2/Q3/Q4收入增速分别为-15.2%/-6.8%/4.4%/15.3%，归母净利润增速分别为-53.2%/27.5%/6.1%/437.5%。2020年疫情影响逐渐消除，2020Q1集约化和区检业务及自产产品业务的收入较上年同期分别增长65.6%和70.7%，实现快速反弹，综合推动公司盈利能力提升。集约化业务与区域检验中心业务实现快速恢复。公司在2020年新增集约化及区域检验中心客户50家，其中Q4新增34家，截至2020年Q4合作医院已达到378家，集约化业务及区域检验中心全年实现营收20.9亿元。长期来看随着医保控费、DRG政策逐步推进，假设到2025年市占率提升至26%，公司集约/区检中