华金证券：石头科技（688169）-外销高景气，看好公司发展前景

石头科技(688169)事件：（1）公司公布2020年报，全年实现营业收入45.30亿元，同比增长7.74%，实现归母净利润13.69亿元，同比增长74.92%。（2）公司公布2021一季报，Q1实现营业收入11.12亿元，同比增长82.01%，实现归母净利润3.15亿元，同比增长150.81%。投资要点外销收入表现亮眼。2020年公司逐步拓展自有品牌销售渠道，加大品牌宣传推广，毛利率较高的自有品牌产品销售额由65.73%提升至90.72%；此外，2020年公司实现境外销售收入18.68亿元，同比增长221.33%，海外业务持续扩张。◆盈利能力稳定。2020Q4公司单季销售毛利率/销售净利率分别为51.46%、30.31%，同比大幅提升，环比略微下降；2021Q1公司销售毛利率/销售净利率分别为49.64%、28.36%，仍维持在较高水平。行业有望进入快速发展通道。（1）疫情提升了消费者对于家庭清洁的关注度，对行业发展起到催化作用；（2）供给端产品持续迭代升级，推动需求端对扫地机的认知度提升，同时新品明显提升用户使用体验，进一步刺激需求的释放；（3）5G和AI技术推动扫地机智能化，并深