国金证券：今世缘（603369）-21Q1业绩符合预期，产品结构持续优化

今世缘(603369)业绩简评公司于2021年4月29日发布一季报，21Q1实现营业收入23.96亿元，同比+35.35%（对比19Q1增长22.61%）；归母净利8.05亿元，同比+38.78%（对比19Q1增长25.57%）经营分析21Q1开门红，300元以上产品表现亮眼。①分产品看，21Q1特A+类/特A类/A类营收分别为15.47/6.35/1.06亿元，同比+56.99%/+9.05%/+6.76%（对比19Q1变动+51.07%/-2.41%/-28.15%），特A+类产品占比从56%提升至65%，疫情消退背景下次高端需求加速恢复，产品结构持续改善。②分地区看，21Q1淮安/南京/苏南/苏中/盐城/淮海大区/省外同比+12.07%/+35.06%/+69.07%/+35.09%/+19.63%/+67.88%/+67.14%（对比19Q1变动-3.06%/+25.22%/+46.11%/+28.43%/+2.02%/+75.08%/+54.24%），苏南、淮海、省外实现高增。公司21Q1净增加50个经销商，省外净增加42个，省外市场稳扎稳打。21Q1业绩符合预期，盈利能力持