中航证券：海兰信（300065）-2020年报、2021一季报点评：转型升级，军民共进

海兰信(300065)事件：公司4月27日发布2020年报，报告期内，公司实现营业收入8.71亿元（+7.37%）；归母净利润0.57亿元（-38.76%）。发布2021一季报，报告期内，公司实现营业收入1.32亿元（+10.15%）；归母净利润-0.31亿元（-96.10%）。投资要点宏观疫情影响，盈利水平下降。2020年，公司实现营业收入8.71亿元（+7.37%），归母净利润0.57亿元（-38.76%）；归母净利润减少主要因为受宏观环境影响，订单需求减少、供应商供货进度放缓、全球航运业低迷等多因素叠加。2021年一季度，公司实现营业收入1.32亿元（+10.15%）；归母净利润-0.31亿元（-96.10%）；归母净利润尚未改善主要因“十四五”免税政策尚未落地，客户推迟提货；同时因发行可转债，利息摊销费用增加；员工社保费用恢复至去年同期疫情减免前的状态，导致本期业绩较去年同期有所下滑。技术研发持续投入，巩固业务稳定性。分业务看，公司业务主要分成海洋观探测业务、智能船舶与智能航行业务两大板块。2020年，海洋观探测业务实现营业收入4.10亿元（-4.86%），占总营收比重47.0