光大证券：永辉超市（601933）-2020年年报及2021年一季报点评：业绩低于预期，主要受新租赁准则实施影响

永辉超市(601933)2020年归母净利润同比增长14.76%，1Q2021归母净利润同比减少98.51%公司公布2020年年报及2021年一季报：2020年实现营业收入931.99亿元，同比增长9.80%；实现归母净利润17.94亿元，折合成全面摊薄EPS为0.19元，同比增长14.76%；实现扣非归母净利润5.80亿元，同比减少45.35%。1Q2021实现营业收入263.34亿元，同比减少9.99%；实现归母净利润0.23亿元，折合成全面摊薄EPS为0.002元，同比减少98.51%；实现扣非归母净利润1.73亿元，同比减少86.59%。公司1Q2021综合毛利率下降2.64个百分点，期间费用率上升2.81个百分点2020年公司综合毛利率为21.37%，同比下降0.19个百分点。1Q2021公司综合毛利率为20.20%，同比下降2.64个百分点。2020年公司期间费用率为19.27%，同比上升0.24个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为16.57%/2.46%/0.24%，同比分别变化+0.33/+0.09/-0.17个百分点。1Q2021公司期间费用率为19.47%，