华西证券：神州信息（000555）-订单增速超预期，场景金融迎突破

神州信息(000555)事件概述近日公司发布2021年一季报，Q1公司实现营业收入20.4亿元，同比下降3.8%；归母净利润3911.0万元，同比增长32.7%；扣非归母净利润3494.9万元，同比增长47.6%。分析判断：金融科技订单依旧乐观，持续受益于银行IT新周期2021Q1年公司利润端表现亮眼，扣非净利润高达3494.9万元，同比大增47.6%，但相较而言收入端仅确认营收20.4亿元，同比下降3.8%，判断主要系收入确认结构问题，后续季度将大概率迅速改善。值得注意的是，就确认进入Q1口径的业务来看，金融科技主赛道依旧强势。公司在Q1实现金融科技（银行IT为主）业务收入11.4亿，同比增长31.9%，其中金融科技软服收入4.2亿，同比增长35.6%。不仅如此，从订单角度来看，公司在相对淡季Q1已经实现金融科技已签未销订单23.5亿元，同比增长76.7%，超出市场预期。我们认为公司下游的银行客户的IT需求扩张主要有三方面驱动因素：一是银行分布式核心系统升级浪潮正在开启，核心系统改造带动六大外围系统跟进配套改造，合计增量超过500亿，2020年仅为初步释放、2021年释放节奏仍将加速