民生证券：煌上煌（002695）-2021年一季报点评：主业业绩稳健增长，员工持股计划保障中长期成长

煌上煌(002695)一、事件概述4月29日，公司发布2021年一季报，报告期内实现营业收入6.06亿元，同比+12.12%；实现归母净利润0.67亿元，同比+3.09%，实现基本EPS为0.13元。二、分析与判断收入稳健增长，销售投入增大拉低利润水平2021Q1公司实现营收/归母净利润6.06/0.67亿元，同比分别+12.12%/+3.09%。收入端，随着疫情防控常态化，下游需求逐步恢复到往年正常水平，公司营收规模较去年同期稳步增长。利润端，受门店拓展、推广及促销等销售费用投入增加影响，公司归母净利润增速低于营收增速。毛利率小幅下滑，销售费用率同比上行2021Q1公司毛利率为39.66%，同比+4.47ppt，原因是疫情负面影响消退，下游需求恢复，公司的产品动销顺畅，各项成本得到有效分摊。期间费用率为26.79%，同比+4.95ppt。其中销售费用率18.10%，同比+5.01ppt，原因是公司提升经营业绩，加快门店拓展和线上销售，相关人工成本、租赁、市场推广及促销费用投入同比增加。管理费用率6.38%，同比+0.32ppt。研发费用率2.47%，同比-0.51ppt。财务费用率-