开源证券：欧派家居（603833）-公司信息更新报告：Q1利润超市场预期，降本增效尽显龙头优势

欧派家居(603833)2021Q1收入增长符合预期，利润增长超市场预期，维持“买入”评级2021Q1，公司收入33.0亿元(+130.7%)，归母净利润2.4亿元(+340.0%)，扣非后净利润2.1亿元(+267.0%)，相较2019Q1分别增长50%、165%和175%。公司大家居战略稳步推进，降本增效尽显龙头优势，向好趋势符合我们之前判断，维持盈利预测不变，预计2021-2023年归母净利润25.84/31.82/37.60亿元，对应EPS为4.29/5.28/6.24元，当前股价对应PE为35.8/29.0/24.6倍，维持“买入”评级。衣柜收入超过橱柜，木门、配套品快速增长。经销和大宗均保持快速增长橱柜/衣柜/卫浴/木门/其他产品2021Q1实现收入12.6亿元（+96.2%）/13.5亿元（+173.5%）/1.65亿元（+96.1%）/1.65亿元（+155.3%）/3.24亿元（+171.0%），相较2019Q1分别增长23.1%/60.7%/51.9%/103.3%/204.1%。衣柜收入超过橱柜，木门和配套品快速增长。从开店数看，2021年末，橱柜（含橱衣综合）、