开源证券：思瑞浦（688536）-公司信息更新报告：产品扩张成效显著，电源链营收大幅提升

思瑞浦(688536)短期营收增速放缓不改公司优质底色受上游产能紧张的影响，2020Q1公司营业收入为1.67亿元、同比增长30.91%、环比增长49.93%。受股份支付费用影响，2021Q1归母净利润有所下降：受股权支付费用影响，2021Q1公司归母净利润为0.31亿元、同比下降27.69%；倘若同时剔除2020Q1和2021Q1股份支付费用的影响，2020Q1和2021Q1对应的归母净利润分别为4855.54万元和6024.95万元，即2021Q1归母净利润同比增长24.08%。考虑到公司卡位模拟芯片广阔赛道，我们微调2021-2022年盈利预测并新增2023年盈利预测，预计公司2021-2023年归母净利润为2.28/4.77/7.16亿元（2021-2022年原值分别为2.39/3.59亿元），EPS为2.84/5.96/8.95元，当前股价对应PE为139.1/66.4/44.2倍，维持“买入”评级。电源管理芯片营收显著发力、毛利率实现修复受益于多种电源管理产品逐步实现量产，叠加信号链芯片营收增速相对放缓，2021Q1公司电源管理芯片营收同比增长652.44%，使得电源管理芯