华金证券：和而泰（002402）-订单充足业绩高增，积极备货龙头优势强化

和而泰(002402)事件：公司发布21年1季报报，21年Q1公司实现营业收入12.75亿元，同比增长73.2%，实现归母净利润1.08亿，同比增长74.59%，实现扣非归母净利润1亿元，同比增长92.37%。订单大幅增长，业绩高增长。2021年Q1公司业绩大幅增长，主要因传统智能控制器智能化以及产业转移，行业市场空间进一步提升，公司市场份额持续提升，获取销售订单较大幅度增加所致。费用率方面，公司Q1研发/管理/销售/财务费用率分别为4.61%/3.8%/1.55%/-0.21%，分别同比-0.2/-1.2/-0.2/-0.1pct，净利率8.65%，同比提升0.03pct，环比下降0.38pct，积极备货应对原材料紧张及涨价，毛利率同比保持稳定，经营活动现金流有所下降。电子上游原材料缺货涨价，产能成为竞争关键，考验控制器行业的公司供应链能力，行业格局或因供应链管理的优势而进一步扩大份额。应对上游电子元器件涨价以及货源紧张问题，公司通过设置原材料安全库存、提前备货、价格传导、研发设计优化、原材料替代等一系列措施。21Q1公司毛利率19.9%，同比提升0.01pct，环比下降3.2pct