太平洋证券：安科生物（300009）-业绩表现优异，生长激素大幅增长业绩表现优异，生长激素大幅增长

安科生物(300009)事件：公司发布2021年一季报，Q1实现收入4.85亿元（+53.76%）、归母净利润1.26亿元（+54.30%）、扣非后归母净利润1.18亿元（+61.62%）。整体业绩符合业绩预告范围。一季度母公司业绩优异。分拆来看，母公司Q1收入2.85亿元（+64.41%）、净利润1.21亿元（+60.26%），考虑到20Q1干扰素销售情况较好，预计生长激素收入大幅增长。Q1合并报表扣除母公司后的收入为1.99亿元（+40.71%），同比19Q1略有增长、净利润0.05亿元，占比相对较低，预计各子公司稳健恢复。毛利率同比有所提升，费用率稳定下降。公司Q1合并报表毛利率为81.34%，同比提升1.62pct，母公司毛利率89.27%与20Q1基本持平。费用端随着各类销售活动的恢复，销售费用同比大幅增长，得益于收入规模的扩大，销售费用率同比下降1.25pct至36.35%；管理费用管控良好，Q1管理费用率为6.39%（-1.45pct）；研发费用率同比有所提升，环比前几季度处于正常水平；财务费用仍以利息收入为主。Q1公司整体净利率为26.02%，同比略有提升，主要是政府补