光大证券：妙可蓝多（600882）-2020年报及2021年一季报点评：奶酪业务维持高增长，盈利能力持续改善

妙可蓝多(600882)要点事件：2021年4月28日，妙可蓝多发布2020年年报和2021年一季报，2020年公司实现营业收入28.47亿元，yoy+63.20%，归母净利润5925.80万元，yoy+208.16%，扣非后归母净利润4457.00万元。2021年Q1实现营业收入9.51亿元，yoy+140.58%，归母净利润3202.91万元，yoy+215.60%。奶酪业务维持高增长，即食营养产品板块表现亮眼：2020年公司实现营业收入28.47亿元，yoy+63.20%，1）分产品看：公司奶酪/液态奶/其他乳制品分别实现收入20.74/4.13/3.57亿元，yoy+125.15%/-13.31%/+4.25%，其中奶酪板块中，即食营养/家庭餐桌/餐饮工业系列分别实现营业收入14.72/3.31/2.72亿元，yoy+165.86%/+108.82%/+29.90%，我们估计即食营养食品的收入主要来自公司现象级大单品奶酪棒，2020年奶酪棒整体收入体量约为14亿元。2）分地区看，2020年公司在北区/中区/南区分别实现营收13.41/10.06/4.97亿元，yoy+53.40